1장 내용
선물·옵션 투자와 블랙잭 베팅 전략
정리본 + 쉬운 설명 — 큰 손의 패를 읽는 법부터 분할 매매 전략까지
📌 목차
- 도입 — 손절매의 필요성
- 큰 손 판단하기 — 블랙잭 카드 카운팅에 비유
- 카드 카운팅의 원리
- 카드 카운팅과 시스템 트레이딩
- 투자주체별 매매동향 데이터의 필요성
- 시스템 트레이딩 모델 — 시장의 큰 손들
- 도박판 같은 선물·옵션시장
- 외국 소프트웨어는 안 맞는다 — 신토불이
- 모델을 만드는 목적
- 외국인 투자자를 분석 대상으로 삼은 이유
- 외국인 순매수·순매도의 의미
- 차익거래 사례
- 시장 자체가 가장 큰 손이다
- 미결제약정수량을 주목하라
- 미결제약정×가격 4가지 시나리오
- 종합주가지수 보조 활용
- 단순 투자전략 모델 조합표
- 매매 방식 — 신규매수 vs 반대매매
- 신호 일치를 카운팅 지수에 비유
- 블랙잭과 선물·옵션 비교표
- 베팅 크기 조절의 중요성
- 머피의 법칙
- 선물·옵션에도 같은 원리 적용
- 카드 카운팅의 현실적 한계
- 카지노의 운영 철학
- 1-2-4-8 베팅 전략
- 1-2-4-8 전략의 문제점
- 1-2-3-5 베팅 전략
- 두 전략을 선물·옵션에 적용?
- 위험 대비 기대수익 — 선물 부적합, 옵션 가능
- 1-2-3-5 전략은 적용 가능
- 분할 매수·매도 전략
- 분할 매매가 활성화되지 않은 이유
- 마무리 — 웰빙 시대의 꾸준한 투자
- 부록 — 분할 매수·매도 전략 상세
1도입 — 손절매의 필요성
파생상품 시장에서는 서로 물고 물리는 순간이 있다. 이는 선물·옵션투자에서 손실을 보고 팔고 사는 형태를 말한다. 따라서 손실을 방지하기 위해 파생상품 시장 전체를 놓고 볼 때 손절매는 배제할 수 없는 전략이다.
선물·옵션 같은 파생상품 투자에서는 예상이 틀렸을 때 손해를 보고서라도 빨리 팔아버리는 '손절매'가 꼭 필요한 전략이라는 이야기로 시작해요. 손해를 인정하고 빠르게 빠져나오는 것도 중요한 투자 기술이라는 뜻이에요.
2큰 손 판단하기 — 블랙잭 카드 카운팅에 비유한 기본적·기술적 분석
블랙잭게임의 카드 카운팅 전략에 비교될 수 있는 전략을 굳이 찾자면, 대부분의 투자자들이 사용하는 기본적·기술적 분석을 그 예로 들 수 있다. 기본적 분석은 경기, 금리, 환율 등 거시경제변수들을 분석하여 향후 향방을 예측하는 기법이고, 기술적 분석은 각종 차트를 가지고 과거의 주가흐름을 분석하여 매매포인트를 포착하는 기법이다.
'기본적 분석'은 경제 상황(경기, 금리, 환율)을 살펴서 앞으로 시장이 어떻게 될지 예측하는 방법이고, '기술적 분석'은 과거의 주가 그래프(차트)를 보고 언제 사고팔지 판단하는 방법이에요. 이 책에서는 이런 두 가지 분석 방법을, 카지노 블랙잭 게임에서 카드의 흐름을 계산하는 '카드 카운팅'에 비유하고 있어요.
3카드 카운팅의 원리
블랙잭게임의 카드 카운팅은 앞으로 나올 패의 흐름을 예측하기 위하여 벌어지는 판의 수급상황을 바탕으로 점수(카운팅 지수)를 매기는 것이다. 즉, 점수가 높으면 높을수록 좋은 패가 나올 확률이 높아지고, 이때는 베팅금액을 늘린다. 반면, 점수가 낮으면 낮을수록 좋은 패가 나올 가능성이 낮아지고, 이때는 베팅액을 낮춘다.
카드 카운팅은 지금까지 나온 카드들을 세어서, 앞으로 좋은 카드(높은 숫자)가 나올 확률이 높은지 낮은지 점수를 매기는 방법이에요. 점수가 높으면(좋은 카드가 나올 확률이 높으면) 돈을 많이 걸고, 점수가 낮으면 적게 걸어서 손해를 줄이는 전략이에요.
4카드 카운팅은 기계적인 시스템 트레이딩과 비슷하다
카드 카운팅은 카운팅 지수에 따라 기계적으로 의사결정(베팅)을 하도록 하는 투자기법, 즉 인간의 판단이 철저히 배제된 채 기계적으로 매매하는 시스템 트레이딩이다. 다만 이런 기술적 분석을 이용한 시스템 트레이딩 모델이 꽤 나와 있으나 대체로 단편적이어서 유용성이 떨어지며, 카드 카운팅과는 다소 거리가 멀 뿐더러 승률마저 낮은 것이 부인할 수 없는 사실이다. 그럼에도 많은 사람들이 구식 모델을 가지고도 시장에 뛰어들어 싸우고 있다.
카드 카운팅은 사람의 감정을 배제하고 정해진 규칙대로만 움직이는 '기계적인' 방식이에요. 시장에도 이런 자동화된 매매 시스템(시스템 트레이딩)이 있지만, 아직 완벽하지 않고 승률도 그리 높지 않다는 냉정한 평가를 담고 있어요.
5투자주체별 매매동향 데이터의 필요성
증권사 선물·옵션관련 사이트를 검색하면 실시간(real-time)으로 투자주체별 매매동향이 나온다. 하지만 선물·옵션투자에서 블랙잭게임의 카드 카운팅과 비슷한 수급상황, 즉 투자주체별 매매동향을 기초로 설계된 투자의사결정 시스템은 쉽게 눈에 띄지 않는다. 새로운, 업그레이드된 투자분석시스템이 나와야 한다.
지금도 증권사 사이트에서 "누가(외국인, 기관, 개인) 얼마나 사고팔았는지" 실시간으로 볼 수 있지만, 이걸 카드 카운팅처럼 체계적으로 활용해서 자동으로 매매 결정을 내려주는 좋은 시스템은 아직 부족하다는 문제의식을 담고 있어요.
6시스템 트레이딩 모델 — 시장의 큰 손들
선물·옵션의 투자주체는 외국인투자자, 국내기관투자자 등 소위 큰 손들과 개인투자자로 이루어진다. 이 중에서 개인은 모래알에 불과하다. 따라서 큰 손들의 동향이 매우 중요하다. 이들이 시장에 미치는 영향력이 매우 크기 때문이다. 특히 아직까지 외국인 투자가들의 영향력은 절대적이라 해도 과언이 아니다. 이들은 가장 적은 물량을 거래하면서도 방대한 정보망, 치밀한 분석력 등으로 선물·옵션시장을 이끌어가고 있다.
시장에는 개인투자자들도 있지만, 외국인이나 기관 같은 '큰 손'들의 영향력이 훨씬 커요. 특히 외국인 투자자들은 거래량이 상대적으로 적어도, 뛰어난 정보력과 분석력으로 시장 전체 방향을 크게 좌우한다는 설명이에요. 개인투자자 한 명은 마치 '모래알'처럼 존재감이 작다는 비유를 썼어요.
7선물·옵션시장은 서로 패를 겨루는 도박판과 같다
선물·옵션은 큰 손들과 개인투자자들 간의 '서로 패를 갖고 한판 승부를 겨루는 도박판'과 다름없다. 큰 손들의 패를 알고자 하는 노력 없이, 또 그 패에 기초한 투자전략의 개발 없이 어떻게 도박판에서 돈을 딸 수 있겠는가? 승률을 높이기 위해서는 시장의 수급을 좌우하는 큰 손들의 동태를 바탕으로 설계되고, 기계적으로 매매할 수 있도록 프로그래밍된 소프트웨어 개발이 필요하다.
선물·옵션 시장을 카드 게임(도박판)에 비유하면서, "큰 손들이 어떤 패(전략)를 갖고 있는지" 파악하려는 노력 없이는 이 게임에서 이기기 어렵다는 걸 강조하고 있어요. 그래서 큰 손들의 움직임을 분석해서 자동으로 매매해주는 프로그램(소프트웨어)이 필요하다는 주장이에요.
8외국 소프트웨어는 우리 시장에 안 맞는다 — '신토불이'
선물·옵션거래의 역사가 오래된 구미선진국들이 개발한 연구 성과물을 뒤져보면 그런 소프트웨어를 찾을 수 있을지도 모른다. 그러나 아무리 좋다 할지라도 외국 것은 선물·옵션시장의 연혼이 짧은 우리나라 실정에는 아직 맞지 않을 뿐더러, 설령 어느 정도 맞다 할지라도 매우 비싸서 일반투자자들이 구입하기에는 부담스러운 가격대일 것이다. '신토불이'라는 말이 있다. 우리 것이 최고라는 뜻이다. 이제라도 큰 손들의 매매동향을 이용하여 지극히 단순하고 원시적(?)이기까지 한 신토불이를 맛보기로 만들어 보면 어떨까?
서양 선진국의 오래된 파생상품 거래 노하우가 있지만, 그건 우리나라 시장 상황에 딱 맞지 않고 가격도 비쌀 거라는 이유로, 저자는 직접 우리 시장에 맞는 간단한 투자 모델을 만들어보자고 제안하고 있어요. '신토불이'는 "우리 땅에서 난 것이 우리 몸에 맞는다"는 뜻의 한국 속담이에요.
9모델을 만드는 목적 — 독자의 이해를 돕기 위함
지금부터 개발하고자 하는 투자전략모델은 논리전개상 큰 무리는 없으나 어디까지나 겉치레에 지나지 않는 가정에 불과하다. 이 모델을 만들고자 하는 이유는 이렇다. 이를 통하여 선물·옵션투자에 대한 독자들의 이해의 폭을 넓히고, 앞으로 이보다 훨씬 더 정교한 모델이 나오기를 기대하는 마음에서이다.
저자는 자신이 만드는 이 투자 모델이 완벽한 정답은 아니고, 다소 단순화된 가정에 기반한 것이라고 솔직하게 밝히고 있어요. 목적은 독자들이 선물·옵션 투자의 원리를 쉽게 이해하도록 돕는 것이고, 앞으로 더 정교한 모델이 개발되기를 바란다는 겸손한 취지예요.
10외국인 투자자를 분석 대상으로 삼은 이유
승패를 가리는 머니게임에서는 상대편의 패를 잘 읽고 어떻게 투자의사 결정을 하느냐에 따라 승패가 갈린다. 선물·옵션시장에서 상대편은 외국인, 기관 등의 큰 손들이다. 이들 중에서도 외국인들의 시장영향력이 가장 크다. 통계적으로 외국인들이 순매수로 보이는 날이 선물가격이 양선(시초가보다 종가가 높은 경우)으로 끝나는 날이 상당히 많았던 것을 볼 때 그들의 시장 지배력이 어느 정도인지를 엿볼 수 있다. 그래서 이 모델에서는 편의상 큰 손들 중에서 대표적인 외국인투자가를 분석대상으로 선택했다.
여러 '큰 손' 중에서도 외국인 투자자가 시장에 가장 큰 영향을 준다는 통계적 근거(외국인이 순매수한 날 주가가 오른 경우가 많았다는 것)를 들어, 이 책의 모델에서는 외국인의 매매 동향을 대표적인 분석 기준으로 삼았다는 설명이에요.
11외국인 순매수·순매도의 의미 — 차익거래 함정 주의
외국인들의 투자행태를 단순하게 분석해 보면 다음과 같다. 외국인들이 순매수를 할 때는 향후 장세를 강세로 보는 것이고, 순매도를 할 때는 약세로 보는 것이다. 물론 순매수(매도)가 의미가 없을 때도 있다. 그 이유는 차익거래가 발생하기 때문이다. 차익거래는 장세와 관계없이 현물과 선물의 가격 차이를 이용하여 발생한다. 따라서 장세에 따라 매매되는 투기적 거래와는 완전히 다르다.
외국인이 많이 사면(순매수) 보통 "앞으로 오를 것"으로 보고, 많이 팔면(순매도) "내릴 것"으로 본다고 단순하게 해석할 수 있어요. 하지만 예외가 있는데, 시세 방향과 상관없이 그냥 "현물과 선물의 가격 차이(스프레드)"를 이용해서 이익을 내는 '차익거래'도 있어서, 이건 진짜 방향성 베팅과는 다르게 봐야 한다는 주의사항이에요.
12차익거래 사례 — 겉보기와 실제가 다를 수 있다
예를 들어 투기적 거래로 선물을 100계약 매도했다고 하자. 이때 매도차익거래(현물매도, 선물매수)가 200계약이 있었다면, 외견상으로는 순매수가 100계약인 것처럼 보인다. 그러나 사실은 외국인들이 시장이 하락할 것으로 보고 선물을 100계약 매도한 것이다. 즉 실질적으로 100계약 순매도를 한 것이다. 따라서 이 모델은 이를 무시하고 단순화한 것이다.
겉으로 보이는 매매 수치(순매수 100계약)만 보면 "외국인이 사고 있구나"라고 오해할 수 있지만, 실제로는 서로 다른 목적의 거래(차익거래 vs 방향성 거래)가 섞여 있어서 진짜 의도를 알기 어려울 수 있다는 예시예요. 이 책의 모델은 이런 복잡함을 무시하고 단순화했다는 점을 밝혔어요.
13시장 자체가 가장 큰 손이다
여기서 내가 의도하는 바는 이 모델 자체의 유용성보다는, 이 모델을 통하여 시장 원리와 실상을 독자에게 이해시키고자 하는 데 있다. 한편, 잘 생각해 보면 시장의 가장 큰 손은 시장 자체라 할 수 있다. 그래서 시장을 분석대상으로 삼았다.
어떤 개별 투자자나 세력보다도, 결국 "시장 그 자체"가 가장 강력한 힘을 가진 '큰 손'이라는 통찰이 담긴 문장이에요. 그래서 시장 전체의 움직임(가격, 수급)을 분석 대상으로 삼는 게 중요하다는 뜻이에요.
14미결제약정수량을 주목하라
시장의 움직임은 미결제약정수량을 통하여 비교적 잘 파악할 수 있다. 선물·옵션시장에서는 거래량보다는 미결제약정수량의 증감을 더욱 중요하게 생각한다. 이것이 선물·옵션시장에서는 실질적으로 주식시장에서의 거래량과 같은 역할을 하고 있다. 미결제약정은 투자자들이 보유한 선물계약 중에서 청산(반대매매)되지 않고 남아 있는 선물·옵션계약을 말한다.
'미결제약정'이라는 어려운 용어가 나오는데, 이건 아직 청산(마무리)되지 않고 남아 있는 선물·옵션 계약의 수를 뜻해요. 주식시장에서 '거래량'이 중요한 것처럼, 선물·옵션 시장에서는 이 '미결제약정'의 늘고 주는 것이 시장 흐름을 파악하는 핵심 지표라는 설명이에요.
15미결제약정과 가격의 조합으로 보는 4가지 시나리오
선물가격이 상승하면서 미결제약정수량이 증가하면 향후 강세가 예상되어 매수포지션으로 대응하고, 미결제약정수량이 감소하면 향후 약세가 예상되어 매도포지션으로 대응한다. 또한 선물가격이 하락하면서 미결제약정수량이 증가하면 약세가 예상되어 매도포지션으로, 미결제약정수량이 감소하면 반등이 예상되어 매수포지션으로 대응한다.
가격과 미결제약정을 조합해서 앞으로의 흐름을 예상하는 네 가지 경우를 정리했어요.
| 가격 | 미결제약정 | 예상 흐름 | 대응 |
|---|---|---|---|
| 상승 | 증가 | 강세 지속 가능성 | 매수 |
| 상승 | 감소 | 곧 꺾일 가능성(약세) | 매도 |
| 하락 | 증가 | 약세 지속 가능성 | 매도 |
| 하락 | 감소 | 반등 가능성(강세) | 매수 |
간단히 말하면, "새로운 돈이 계속 들어오면서(미결제약정 증가) 방향이 이어지면 그 방향에 베팅"하고, "돈이 빠지면서(미결제약정 감소) 방향이 바뀔 조짐이 보이면 반대 방향에 베팅"하는 원리예요.
16미결제약정만으로는 판단이 어려울 때도 있다 — 종합주가지수 보조 활용
물론 미결제약정수량만으로 장세의 강약을 판단하기 곤란할 때가 적지 않다. 선물은 주로 최근월물만 거래되기 때문에 3개월마다 미결제약정수량의 단절현상이 발생하기 때문이다. 이럴 경우 선물지수의 발원지인 종합주가지수를 보조지표로 사용해서 장세를 판단해야 한다. 여기서는 모델의 단순화를 위해 이를 무시한 것이다.
선물은 3개월마다 새로운 계약(만기)으로 넘어가기 때문에, 그때마다 미결제약정 데이터가 리셋되는 문제가 있어요. 이럴 때는 코스피 같은 현물지수를 참고 삼아 판단을 보완해야 한다는 조언이에요. 다만 이 책의 모델에서는 설명을 간단히 하기 위해 이 문제를 무시했다고 밝혔어요.
17단순 투자전략 모델 — 외국인과 미결제약정의 조합표
다음 도표는 큰 손들의 매매동향을 기초로 만들어진 단순 투자전략 모델이다.
| 시나리오 | 외국인 | 미결제약정 | 대응 |
|---|---|---|---|
| 가격↑, 미결제약정↑ (강세) | 매수 | 증가 | 관망 |
| 가격↑, 미결제약정↓ (약세) | 관망 | 감소 | 매도 |
| 가격↓, 미결제약정↑ (약세) | 관망 | 증가 | 매도 |
| 가격↓, 미결제약정↓ (강세) | 매수 | 감소 | 관망 |
이 도표를 보면, 외국인투자가의 장세전망과 미결제약정수량을 이용한 시장전망이 일치할 때가 있고 그렇지 않을 때가 있다. 이 모델에서는 승률을 높이기 위하여 양자의 장세전망이 일치하는 경우에만 선물매매를 하고, 그렇지 않을 때는 관망을 한다. 즉, 둘 다 강세장을 예상할 때는 선물매수를, 약세장을 예상할 때는 선물매도를 한다.
이 모델의 핵심 원칙은 "두 가지 신호(외국인 매매 방향 + 미결제약정 방향)가 서로 같은 결론을 낼 때만 실제로 매매를 하고, 신호가 엇갈리면 그냥 지켜본다(관망)"는 거예요. 두 신호가 동시에 "오를 것 같다"고 하면 사고, 동시에 "내릴 것 같다"고 하면 판다는 원칙으로 승률을 높이려는 전략이에요.
18매매 방식 — 신규매수 vs 반대매매
선물매수의 경우 기존 매도포지션이 없을 때는 신규매수를 하고, 있을 때는 반대매매로 기존 매도포지션을 청산하거나 추가매수를 한다. 선물매도의 경우는 이와 반대로 행하면 된다.
만약 이미 반대 방향(매도)으로 걸어둔 게 있다면, 새로 사는 대신 그 반대 포지션을 정리(청산)하거나 추가로 사는 식으로 대응하라는 실무적인 매매 규칙이에요.
19신호 일치 여부를 블랙잭 카운팅 지수에 비유
여기서 양자의 전망이 일치하는 때를 블랙잭게임의 카운팅 지수가 높을 때로, 일치하지 않을 때를 카운팅 지수가 낮을 때로 보면 된다. 매수 및 매도는 카운팅 지수가 높을 때의 풀베팅으로, 관망은 카운팅 지수가 낮을 때의 최소액 베팅으로 간주하면 된다. 이러한 모든 매매는 투자자의 자의가 배제된 채 이 모델의 정해진 지시에 따라 기계적으로 행하여진다. 이 모델이 바로 선물투자에서 상대방의 패에 기초하여 기계적으로 매매가 행하여지는 시스템 트레이딩의 견본이라 할 수 있다.
두 신호가 일치하는 상황을 블랙잭의 "카운팅 지수가 높은 상황"(좋은 카드가 나올 확률이 높은 때)에 비유했어요. 이때는 화끈하게 베팅(풀베팅)하고, 신호가 엇갈릴 때는 최소한만 걸어두는 거예요. 이 모델의 핵심은 사람의 감정을 배제하고 정해진 규칙대로만 기계적으로 매매하는 '시스템 트레이딩'의 예시라는 점이에요.
20블랙잭과 선물·옵션의 비교표
| 구분 | 블랙잭 | 선물·옵션 |
|---|---|---|
| 영업시간 | 10:00~06:00(강원랜드) | 09:00~15:15(토요일 휴장), 최종거래일은 09:00~14:50 |
| 레버리지 효과 | 1배 | 약 6.7배 |
| 특징 | 확률게임, 제로섬 | 확률게임, 제로섬 |
| 투자전략 | 인슈어런스, 서렌더, 카드 카운팅, 베팅 | 헤지, 손절매, 미결제약정수량 및 외국인 매매동향, 분할매수·매도 |
블랙잭과 선물·옵션 투자를 나란히 비교한 표예요. 둘 다 '제로섬 게임'(한쪽이 벌면 다른 쪽이 잃는 구조)이라는 공통점이 있지만, 선물·옵션은 레버리지(빌린 돈의 효과)가 약 6.7배나 돼서 블랙잭보다 훨씬 큰 폭으로 손익이 오갈 수 있다는 중요한 차이점이 있어요.
21베팅으로 돈 따먹기 — 상황에 맞는 베팅 크기 조절
블랙잭게임에서 가장 중요한 것은 카드를 받을 것이냐 받지 않을 것이냐보다는, 현재 주어진 상황에서 어떻게 베팅하느냐에 달려 있다. 즉 게임을 해야 할 때와 하지 말아야 할 때, 베팅을 크게 해서 이길 때와 적게 해서 덜 잃을 때를 구별할 줄 알아야 돈을 벌 수 있다. 자신의 패나 딜러의 패가 좋고 나쁨에 따라 베팅액을 높이거나 낮춘다.
블랙잭에서 이기고 지는 것보다 더 중요한 건 "얼마를 걸 것인가"를 잘 조절하는 거예요. 자신에게 유리한 상황(좋은 패)일 때는 크게 걸고, 불리할 때는 적게 걸거나 아예 쉬는 게 돈을 버는 핵심 기술이라는 설명이에요.
22머피의 법칙 — 승률이 높은데도 돈을 잃는 경우
그런데 묘하게 머피의 법칙이 작용하는 경우가 있다. 분명히 승률이 높은데(이기는 경우가 지는 경우보다 많은데) 베팅을 크게 하면 지고, 베팅을 작게 하면 먹는 경우다. 이때는 따는 금액이 잃는 금액보다 적어 결과적으로 돈을 잃게 된다. 이런 경우는 베팅 최소액과 최대액의 평균치를 일정하게 유지하면서 계속 베팅하면, 전체적으로 따는 금액이 잃는 금액보다 많아 결과적으로 돈을 따게 된다.
가끔 운이 얄궂게도, 크게 걸었을 때만 지고 작게 걸었을 때만 이기는 경우가 있어요. 이럴 때는 아예 베팅 금액을 크게 흔들지 않고 일정한 평균 금액으로 계속 거는 게, 장기적으로는 더 안전하고 유리한 결과를 만든다는 조언이에요.
23선물·옵션 투자에도 같은 원리 적용
선물·옵션 투자도 마찬가지다. 시장을 읽는 자신의 능력이 향상됐거나 시장이 유달리 잘 보일 때, 시장여건이 호전될 때는 투자규모를 늘리고, 그렇지 않을 경우는 투자규모를 줄인다. 역시 머피의 법칙이 작용할 때는 평균적인 투자금액으로 일정하게 계속 베팅한다. 그리고 연속적으로 투자에 실패했을 때는 잠시 시장을 떠나 재충전을 한다.
블랙잭과 마찬가지로 선물·옵션 투자에서도, 자신감이 있고 시장 상황이 좋을 때는 투자 규모를 늘리고 그렇지 않을 때는 줄이는 게 좋아요. 만약 계속 예측이 빗나가는 불운한 시기라면, 잠시 시장에서 손을 떼고 쉬는 것도 중요한 전략이라는 조언이에요.
24카드 카운팅의 현실적 한계
앞서 카드 카운팅에서 카운팅 지수가 높으면 높을수록 베팅금액을 늘리고 낮으면 낮을수록 낮춘다고 했다. 카드 카운팅은 효과적인 베팅을 통해 승률을 높이려는 것이 아니라 돈을 따는 데 목적이 있다. 즉, 지고도 이기는 것이다. 그러나 현실적으로 정확한 카드 카운팅은 불가능하다. 설령 카드 카운팅으로 돈을 따는 사람이 있다 하더라도 카지노에 적발되면 쫓겨난다. 카지노는 절대로 고객에게 이익을 허용하지 않는다.
이론적으로는 카드를 세면서 유리한 베팅을 할 수 있지만, 실제로는 정확하게 계산하기가 매우 어렵고, 설령 잘한다 해도 카지노가 그걸 눈치채면 쫓아낸다는 현실적인 한계를 짚었어요. 카지노는 결국 손님이 돈을 잃도록 설계된 곳이라는 냉정한 사실도 함께 이야기했어요.
25카지노의 운영 철학
카지노는 고객이 게임을 즐기고, 음식과 편의시설, 쇼 등 각종 서비스를 저렴하게 이용하는 대가로 꼭 돈을 잃고 가야 한다고 생각하기 때문이다. 그럼에도 카운팅에 자신이 있거나 굳이 하겠다는 사람은 카운팅 지수에 따라 베팅액을 높이고 낮추면 된다. 그렇지 않을 경우에는 다음의 두 가지 베팅전략을 이용할 수 있다.
카지노는 손님에게 여러 편의 서비스를 제공하는 대신, 결국 손님이 돈을 잃도록 만들어진 사업 구조라는 설명이에요. 그럼에도 카드 카운팅에 자신 없는 사람들을 위해, 다음 두 가지 대안적인 베팅 전략(1-2-4-8, 1-2-3-5)을 소개하겠다고 예고합니다.
261-2-4-8 베팅 전략 — 진 만큼 두 배로 늘려 만회하기
우선 1-2-4-8 전략이다(이 명칭은 저자가 붙인 것이다). 처음에 1만 원을 베팅한다. 이기면 계속 1만 원을 베팅한다. 만약 진다면 두 번째 베팅에 2만 원을 건다. 또 진다면 세 번째에 4만 원, 또 지면 8만 원, 16만 원, 32만 원, 64만 원으로 2배씩 올려가며 베팅한다. 이기면 다시 1만 원 베팅으로 되돌아간다. 따라서 계산상 결국 1만 원을 따게 된다.
이 전략은 질 때마다 베팅 금액을 두 배로 늘리는 방법이에요. 예를 들어 1만 원을 잃고 2만 원을 걸어서 이기면, 결국 순수하게 1만 원을 딴 셈이 돼요. 이렇게 계속 두 배씩 늘리다가 한 번만 이겨도 그동안의 손실을 다 만회하고 처음 베팅한 금액만큼 이익이 남는다는 원리예요.
271-2-4-8 전략의 문제점 — 큰 자금과 베팅 상한선
설령 16만 원을 걸어야 하는 판까지 가더라도, 이때 이기면 그동안 잃은 15만 원(1+2+4+8)을 상쇄하고도 1만 원을 따게 되는 셈이다. 그렇지만 실제로는 32만 원 이상 가는 판이 심심치 않게 있고, 일반고객의 경우 베팅 상한선이 30만 원(강원랜드)이라는 점이 문제로 남아 있다.
이론적으로는 계속 이길 때까지 두 배씩 걸면 결국 이득이 되지만, 문제는 연속으로 지는 경우가 실제로 꽤 자주 발생하고, 카지노(강원랜드)에는 베팅 금액의 상한선(30만 원)이 있어서 무한정 두 배로 늘릴 수 없다는 현실적인 한계가 있어요.
281-2-3-5 베팅 전략 — 단계적으로 늘리고 줄이기
다음으로 1-2-3-5 전략이다. 이는 끗발이 좋을 때는 베팅액을 단계적으로 증액시키고, 끗발이 나쁠 때는 베팅액을 단계적으로 감액시키는 전략이다. 처음 판에 1만 원을 베팅한다. 이겼을 경우 두 번째 판에 2만 원을, 두 번째 판에도 이겼을 경우 3만 원을, 세 번째 판에도 이겼을 경우 5만 원에 이르면 질 수 있는 확률도 그만큼 높아지므로 이기더라도 5만 원씩만 베팅한다. 그러나 네 번째 판에서 지면 한 단계 낮추어 3만 원으로 베팅하고, 또 지면 한 단계 더 낮추어 2만 원으로 베팅한다. 이 전략은 수익도 추구하면서 위험도 줄이는 데 목적을 두고 있다.
1-2-4-8 전략처럼 두 배씩 급격히 늘리는 대신, 이길 때마다 1만→2만→3만→5만 원으로 완만하게 늘리다가, 지기 시작하면 다시 완만하게 줄여나가는 좀 더 안전한 전략이에요. 수익을 추구하면서도 위험을 줄이는 데 목적이 있어요.
29두 전략을 선물·옵션 투자에 적용할 수 있을까?
그러면 이 두 가지 전략을 선물·옵션 투자에 적용해 보면 어떨까? 다만 문제가 있다. 1-2-4-8 베팅전략을 선물투자에 적용하는 경우 우선 자금 규모가 넉넉해야 한다. 선물투자의 거래 단위가 1계약인데, 1계약은 주가지수 160포인트 기준 8,000만 원(160포인트×50만 원)이나 된다. 이때 자기 돈은 그 중 15%인 1,200만 원이 필요하다. 따라서 베팅하는 계약수가 수십 개씩 되면 거액의 자금이 소요된다. 자금력이 부족한 일반 투자자에게는 불가능한 전략이다.
1-2-4-8 전략(두 배씩 늘리는 방식)을 선물 투자에 그대로 적용하려면, 계약 하나당 필요한 돈(증거금 약 1,200만 원)이 이미 크기 때문에, 이걸 두 배, 네 배로 계속 늘리다 보면 순식간에 감당할 수 없는 큰 금액이 필요해져요. 그래서 일반 투자자에게는 현실적으로 불가능한 전략이라는 지적이에요.
30위험 대비 기대수익도 부적합 — 선물엔 안 맞고 옵션엔 가능
또 기대수익에 비해 위험부담이 너무 크다. 단돈 몇 푼 따려고 동원되는 자금이 너무 커서 비효율적이고 그에 따른 위험도 매우 커서 선물투자에는 맞지 않다. 옵션의 경우는 가능하다. 한번 해보시라.
얼마 안 되는 돈을 따려고 너무 큰 자금과 위험을 감수해야 해서, 선물 투자에는 이 전략이 맞지 않다고 결론지었어요. 다만 옵션(선물보다 적은 돈으로 투자할 수 있는 상품)에서는 시도해볼 만하다고 언급했어요.
311-2-3-5 전략은 선물·옵션에 적용 가능
1-2-3-5 전략의 경우는 베팅 상한선을 5계약으로 보면 되므로 어느 정도의 자금력이 있는 일반 투자자라면 해볼 수 있는 전략이다. 또 크게 지지 않을 때는 베팅액을 줄이므로 위험부담도 적다. 따라서 1-2-3-5의 베팅전략은 선물·옵션 투자에 적용이 가능하다. 단, 선물·옵션 투자에서 '끗발이 나온다'는 것은 딜러의 패보다는 시장을 읽는 능력이 향상됐거나 시장 여건이 호전될 때를 말한다.
반면 완만하게 늘리고 줄이는 1-2-3-5 전략은 최대 5계약 정도로 제한할 수 있어서, 어느 정도 자금이 있는 일반 투자자도 시도해볼 만하다는 결론이에요. 여기서 "끗발이 좋다"는 건 카지노처럼 운이 아니라, "내가 시장을 잘 읽고 있거나 시장 상황이 좋아졌다"는 뜻으로 해석해야 한다는 설명도 덧붙였어요.
32분할 매수·매도 전략 — 가격대와 시간대를 분산
그러면 선물·옵션투자에서는 그들 고유의 베팅 전략이 없는가? 그렇지 않다. 카지노의 베팅과는 성격이 다소 다르지만 있다. 활성화되어 있지는 않지만 '분할 매수·매도 전략'이다. 이는 가격대와 시간대를 달리하여 수익보다는 위험분산에 비중을 두어 안정적인 이익을 얻고자 하는 전략이다. 포트폴리오 투자 시 한 번에 또는 한 종목에 모두 투자하지 않고 여러 번, 여러 종목에 분산투자하여 위험을 줄이듯, 가격대와 시간대를 달리하여 선물투자를 함으로써 위험을 감소시키는 전략이다.
선물·옵션 시장에만 있는 독자적인 전략으로 '분할 매수·매도'를 소개했어요. 한 번에 다 사거나 팔지 않고, 여러 가격대와 시간대에 나눠서 사고팔아 위험을 분산시키는 방식이에요. 이건 마치 여러 종목에 나눠 투자해서 위험을 줄이는 '포트폴리오 투자'와 비슷한 원리를 가격·시간 측면에서 적용한 거예요.
33분할 매매가 활성화되지 않은 이유 — 번거로움과 한탕주의
그러면 왜 활성화되지 않았을까? 그 이유는 우선 사람들이 분할 매수·매도를 번거롭게 생각하고, 또 풀 베팅(full betting)을 해서 단번에 대박을 노리기 때문이다. 주부들은 시장에서 콩나물 1,000원어치 사는 것도 가격을 몇 군데나 둘리면서 흥정을 하는데, 하물며 거금을 투자하는 데 번거롭게 생각한다면 이는 다시 생각해 볼 일이다. 그리고 단번에 대박을 노리는 것은 소설 속에서나 혹은 도를 통한 선지자가 아니고서는 현실 세계에서는 불가능하다.
분할 매매가 이론적으로 좋은데도 잘 안 쓰이는 이유는, 사람들이 이걸 번거롭다고 여기고 대신 한 번에 크게 걸어서 대박을 노리기 때문이에요. 저자는 작은 물건을 살 때도 여기저기 따져보는 사람들이, 정작 큰돈을 투자할 때는 오히려 번거로움을 피하려 한다는 아이러니를 지적하며, 한 방에 대박을 노리는 건 현실적으로 불가능하다고 조언하고 있어요.
34마무리 — 웰빙 시대에 맞는 꾸준한 투자
'뽕도 뽕맛'이라는 말이 있다. 그러나 이 말은 요즘에는 맞지 않는 말이다. 웰빙(well-being) 시대에 맞춰 가늘더라도 오래 진장(정진)하게 살아야 한다. 마찬가지로 선물·옵션투자에서도 마음을 비우고 지속적으로 안정적인 이익을 취하는 데 주력하라. 또 실력을 쌓도록 노력하라. 그러면 반드시 대박의 기회가 여러분 곁에 찾아올 것이다. 그때 힘차게 베팅하라. 푸른 창공을 향해 날아가는 홈런성 타구가 될 것이다.
한 번에 크게 승부 보려는 마음보다는, 조금씩이라도 꾸준하고 안정적으로 오래 투자하는 태도가 더 좋다는 마무리 조언이에요. 실력을 차근차근 쌓다 보면 언젠가 진짜 큰 기회(대박)가 왔을 때 자신 있게 베팅할 수 있을 거라는 격려의 메시지로 마무리했어요.
35부록 — 분할 매수·분할 매도 전략 상세
[매수 — 시장 추세를 이용]
특정 3계약을 매수할 시 우선 1계약을 주문한 후 시장을 추시(관찰)하다가, 예상과 반대방향으로 움직이면 이미 설정한 손실한도에서 손절매를 하고, 예상과 같은 방향으로 움직이면 1계약을 목표수익률의 1/3 수준에서 추가 주문한다. 추세가 역전되면 처음 1계약을 매수가격대에서 매도한다. 하지만 예상한 방향으로 계속 움직이고 있다면 목표수익률의 1/2 수준에서 남은 1계약을 마저 추가매수하고, 추세가 반대방향으로 움직이면 두 번째 1계약을 매수가격대에서 매도한다. 계속 같은 방향으로 추세가 진행되면 목표가격대에서 매도한다. 반대방향으로 진행되면 2차 목표가격대에서 1계약을 처분하고, 다음에 또 반대로 움직이면 마지막 1계약을 매수가격대에서 매도한다. 그러나 추세가 계속 같은 방향으로 진행되면 마지막 1계약을 3차 목표가격대에서 매도한다.
[매도 — 지지선·저항선을 이용]
1차 저항선에 도달하면 1/3을 매도하고, 2차 저항선까지 상승하면 2/3를 추가 매도하고, 그 이상으로 오르면 포지션을 청산한다. 마찬가지로 1차 지지선에 도달하면 1/3을 매수하고, 2차 지지선까지 하락하면 2/3를 추가 매수한다. 그리고 2차 지지선 밑으로 추가 하락하면 포지션을 청산한다.
이 표는 앞서 설명한 '분할 매수·매도 전략'을 실제로 어떻게 실행하는지 구체적인 순서로 정리한 거예요. 핵심 원리는 두 가지예요.
① 추세 이용: 한 번에 3계약을 다 사지 않고, 먼저 1계약만 사서 방향을 확인해요. 예상이 맞으면 조금씩 추가로 사들이고(1/3, 1/2 지점에서), 예상이 틀리면 그 즉시 손절매로 빠져나가요. 즉 "확신이 커질수록 조금씩 베팅을 늘리는" 방식이에요.
② 지지선·저항선 이용: 목표한 저항선(가격이 부딪히는 천장)이나 지지선(가격이 버티는 바닥)에 도달할 때마다 정해둔 비율(1/3, 2/3)만큼 나눠서 팔거나 사는 방식이에요. 이렇게 하면 한 번에 잘못된 타이밍에 몰빵하는 위험을 줄일 수 있어요.
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